近日，香港证监会公布支持落实《香港首个五年规划》及2026年《施政报告》的策略行动纲领，通过一系列短、中及长期措施，推动香港资本市场高质量发展，进一步巩固香港作为国际金融中心的竞争优势。该纲领同时致力配合国家“十五五”规划方向，提升香港在国家金融开放和高水平对外开放中的独特角色。
香港证监会主席黄天祐表示，上述纲领将聚焦加强建设香港的人民币、固定收益及货币市场生态圈；扩大及深化市场互联互通；提升香港资本市场的效率、包容性及质素，进一步巩固市场基础设施三个重点方向，目的是把政策方向转化为市场成果，把香港的优势转化为持久的市场实力。
明确三大行动目标
“随着全球经济格局重塑、资本流动模式转变，以及地缘政治环境日趋复杂，香港的角色不但没有被削弱，反而变得更加重要。” 黄天祐指出，香港最大的优势，在于能够同时连接中国机遇和国际资本，并提供备受全球认可的法治制度、市场基础设施和监管框架。这正是香港未来竞争力的根基。
基于上述判断，香港证监会计划建立更完整的人民币及固定收益市场生态圈，把连接优势转化为市场深度，并在提升效率的同时提升质素。黄天祐亦对此进行了分类阐述。
首先，一个成功的离岸人民币中心，需要完整而有活力的市场生态圈，包括可投资的产品、足够的流通性、有效的风险管理和对冲工具，以及稳健而高效的交易、结算及交收基础设施。
为此香港证监会将支持更多元化的人民币计值产品， 推动风险管理工具发展，并扩大人民币资产在香港金融市场中的实际应用场景， 包括研究将人民币资产更广泛用作市场基建体系内的抵押品。
其次，香港最独特的地方在于既能服务国际投资者，亦能服务内地投资者，互联互通正是这个优势的具体体现。更重要的是，互联互通不只提供渠道，还能促进更广泛参与、更深层流动性、更多元化的产品生态。
未来香港证监会将继续优化各项“通”机制，并为房地产投资信托基金互联互通做好准备。通过持续扩大和深化这些渠道，进一步巩固作为国际投资者进入内地市场，以及内地资本连接全球市场的首选平台。
另外，更深层次的互联互通和更丰富的市场生态，需要一个高效、现代化和具有国际竞争力的市场作为支撑。 为此香港证监会将推动针对性的改革，减少不必要的重复程序及制度障碍，提升香港市场的效率和吸引力。
他同时强调，健全的监管和投资者信心，本身就是香港持久竞争力的重要来源；减少不必要的重复程序及制度障碍，但不能削弱保障；应与时并进地完善市场制度，但不能牺牲披露质素或市场韧性；应鼓励创新和发展，同时继续维护香港市场的诚信、稳健和国际声誉。
发布长短期工作重点
“此计划与今年8月3日公布的十项联合举措高度一致。” 香港证监会行政总裁梁凤仪介绍，将加强与业界持份者的沟通和合作，确保市场参与者充分理解监管要求及发展方向，深化与内地及海外监管机构合作，共同推动跨境市场的互联互通及金融创新。
她表示，在强化人民币及固定收益、货币及商品市场生态圈方面，香港证监会有四个工作重点：提升固定收益及货币市场的基础设施，拓宽人民币计价产品，加强风险管理能力，为人民币债券创造更多保证金运用场景，继而扩大需求。南向通纳入人民币柜枱交易计划在2027年7月1日之前落地。国债及政策债如今已占场外结算有限公司（OTC Clear）所有保证金的19%。香港中央结算有限公司（香港结算）及香港联交所期权结算所正积极筹备，预期2026年11月开始可接纳中国国债作为保证金抵押品。
同时，香港证监会会继续优化各项互联互通机制，为推出房托通做好准备，计划2027年上半年落地。ETF通今后扩容的方向是扩大长期资金参与。其中，内地方面已允许保险资金投资在香港上市的ETF，后续还希望促成公募基金加入。国际方面将通过基金互认安排，推动与海外交易所基金的互联互通，比如香港基金公司2024年底在沙特阿拉伯交易所挂牌港股ETF，今年7月香港证监会与马来西亚证券监察委员会签署基金互认备忘录。
此外，在提升市场效率方面，香港证监会正在推进精简招股章程披露要求的建议，并计划于2027年上半年咨询市场。比如正考虑将上市证券的披露要求整合至《上市规则》，减少规则重叠带来的重复工作以提升效率；允许以提述方式，载入原已在其他公开渠道可获取的资料；设立中央数据库确保有关资料供公众查阅，便利同时在香港及海外市场上市的发行人使用同一套披露资料。
为使市场参与者更有效地运用资本及抵押品，香港证监会正与港交所探讨扩大合资格非现金抵押品的范围，并降低相关费用。一年前，香港市场推出降低300只股票最低买卖价差的第一阶段措施后，相关股票的买卖差价收窄了38%，交易执行时间改善了26%。过渡至T+1结算周期、推进每手买卖单位制度，以及引入中央对手方之间的跨市场保证金安排等仍在研究中的措施，预计也将提高市场人士的资本效益，使香港更贴近主要国际市场。
梁凤仪最后还提到，自2025年底开始，香港证监会对上市申请文件的质素严格把关、对保荐人人力资源的分配要求明确，虽然仍有退回文件，但保荐人人手方面有所改善。不过仍持续发现有上市公司在公开招股时可能有人为操纵，制造虚假需求，后续会严肃处理所有参与市场失当行为的公司及中介。
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